Mientras los reguladores consideran una reforma financiera más profunda, Merkley presiona sobre la aplicación de la regla Volcker

WASHINGTON, DC – El senador de Oregón, Jeff Merkley, presionó hoy a los reguladores bancarios federales sobre informes de que están considerando desmantelar aún más la Regla Volcker, y si los reguladores están fallando en su trabajo en lo que respecta a la aplicación actual de la Regla Volcker.

Merkley y el exsenador Carl Levin (D-MI) fueron coautores de la Regla Volcker, una de las disposiciones históricas de la ley de reforma financiera Dodd-Frank de 2010, que prohíbe a los bancos tradicionales participar en juegos de azar al estilo de los fondos de cobertura con depósitos asegurados por los contribuyentes. .

“Durante los últimos meses, mientras sus agencias han trabajado para debilitar la Regla Volcker para permitir a los bancos tener las manos libres para beneficiarse del comercio especulativo, parece que han ignorado un creciente cuerpo de evidencia que sugiere el incumplimiento sustancial de ciertos bancos con la regla”, escribió Merkley en una carta a los jefes de los cinco reguladores bancarios federales encargados de hacer cumplir la Regla Volcker. "Aunque no es concluyente, esta evidencia debería haber impulsado a sus agencias a profundizar más y, cuando corresponda, hacer cumplir las disposiciones pertinentes de la Regla Volcker y no tratar de suavizarlas".

Merkley destacó un estudio reciente de la Junta de la Reserva Federal que encontró que, en promedio, algunos bancos han acumulado ganancias comerciales semanales de hasta $117 millones, pérdidas semanales de hasta $84 millones y exposiciones semanales de hasta $505 millones. También señaló cambios bruscos en las ventas y los ingresos comerciales, y datos alarmantes sobre la discrepancia entre las estimaciones de los bancos sobre sus pérdidas anticipadas (valores en riesgo, o “VaR”) y la realidad. El VaR es la estimación que hace el propio banco de cuánto puede perder en un solo día de negociación. Las pérdidas no deben exceder el VaR de un banco más del 1 por ciento del tiempo. Sin embargo, sólo en los últimos trimestres, algunos bancos han informado índices de siniestralidad que superan el VaR en un 200 por ciento y, en un caso, hasta en un 1.200 por ciento.

“Estas tendencias levantan señales de alerta. Merecen tu atención. Antes de destripar la reforma estructural más importante que surgió de la crisis financiera (una reforma que, según los propios economistas de la Reserva Federal, ha tenido 'beneficios económicamente importantes para la estabilidad financiera'), se deben investigar estas tendencias”, continuó Merkley. “Para dar a los contribuyentes alguna indicación de que usted está trabajando y vigilando eficazmente los mercados, solicito un informe extenso sobre la aplicación de la Regla Volcker con una explicación detallada sobre cómo los informes de prensa y los documentos regulatorios mencionados anteriormente no violaron la regla. .”

Merkley también presionó a los reguladores para que sean transparentes sobre los datos clave de cumplimiento de Volcker. A pesar del testimonio del vicepresidente de la Reserva Federal ante el Congreso de que la divulgación pública de estos datos era una “solicitud muy razonable”, los reguladores aún no los han publicado a pesar de años de solicitudes de datos por parte de Merkley y otros miembros del Congreso.

La carta completa de Merkley a los reguladores financieros está disponible aquí, y sigue a continuación.

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Estimados Presidente Powell, Presidente McWilliams, Contralor Otting, Presidente Clayton y Presidente Giancarlo:

Estoy profundamente preocupado por las recientes noticias que sugieren que sus agencias, encargadas de hacer cumplir la Sección 619 de la Ley Dodd-Frank de Reforma de Wall Street y Protección al Consumidor, también conocida como la Regla Volcker, pueden estar a punto de adoptar cambios en la norma que son aún más perjudiciales para su esencia que su infundada propuesta de 2018.[1] De ser cierto, sus acciones constituirían otro intento de socavar una disposición crítica de la ley que busca impedir que los bancos apuesten con los fondos de los depositantes y pongan en riesgo a los contribuyentes.

En los últimos meses, mientras sus agencias han trabajado para debilitar la Regla Volcker para permitir a los bancos tener las manos libres para beneficiarse del comercio especulativo, parece que han ignorado un creciente conjunto de pruebas que sugieren el incumplimiento sustancial de ciertos bancos con la regla Volcker. regla. Aunque no es concluyente, esta evidencia debería haber impulsado a sus agencias a profundizar más y, cuando corresponda, hacer cumplir las disposiciones pertinentes de la Regla Volcker y no intentar suavizarlas.

Específicamente, los datos presentados en un estudio reciente de la Junta de la Reserva Federal plantean serias dudas.[2] Utilizando datos regulatorios confidenciales de alta frecuencia, los autores del estudio encontraron que, en promedio, algunos bancos han acumulado ganancias comerciales semanales de hasta $117 millones, pérdidas semanales de hasta $84 millones y exposiciones semanales de hasta $505 millones.[3] Estos hallazgos no sólo parecen hacerse eco de informes noticiosos recientes sobre algunos comerciantes que obtienen ganancias inesperadas y sufren pérdidas descomunales, sino que también son instructivos sobre la frecuencia con la que pueden estar haciéndolo.    

Quizás más alarmante sea la relación entre las ganancias y pérdidas de algunos bancos y sus valores en riesgo (“VaR”). El VaR es la estimación que hace el propio banco de cuánto puede perder en un solo día de negociación. Las pérdidas no deben exceder el VaR de un banco más del 1 por ciento del tiempo. Sin embargo, sólo en los últimos trimestres, algunos bancos han informado índices de siniestralidad que superan el VaR en un 200 por ciento y, en un caso, hasta en un 1.200 por ciento.[4]

Las presentaciones bancarias ante la Comisión de Bolsa y Valores plantean preguntas similares. Las presentaciones más recientes del Formulario 8-K de cinco de los ocho bancos de importancia sistémica mundial más grandes reflejan cambios bruscos en las ventas y los ingresos comerciales en relación con trimestres anteriores. La variabilidad ha sido más dramática en las líneas de negocios de renta fija, divisas y materias primas de los bancos, donde Morgan Stanley, Goldman Sachs y Citigroup experimentaron cada uno variaciones en los ingresos de entre 18 y 30 por ciento trimestre tras trimestre.[5]

Estas tendencias levantan señales de alerta. Merecen tu atención. Antes de destripar la reforma estructural más importante que surgió de la crisis financiera, una reforma que los propios economistas de la Reserva Federal concluyen que ha tenido “beneficios económicamente importantes para la estabilidad financiera”.[6]—Deberías investigar estas tendencias. Para dar a los contribuyentes alguna indicación de que usted está trabajando y vigilando eficazmente los mercados, solicito un informe extenso sobre la aplicación de la Regla Volcker con una explicación detallada sobre cómo los informes de prensa y los documentos regulatorios mencionados anteriormente no violaron la regla.

Una vez más, también solicito que los reguladores divulguen los datos confidenciales que he solicitado repetidamente durante varios años. En una audiencia reciente en el Congreso, el vicepresidente de Supervisión de la Reserva Federal, Randal Quarles, se refirió a la solicitud de los legisladores de hacer públicos los datos de la Regla Volcker como una “solicitud muy razonable”.[7] Estos datos ayudarán a garantizar que cualquier cambio futuro a la Regla Volcker se base en el tipo de análisis riguroso que corresponde a una regla de su importancia.

 Atentamente,