Los senadores Elizabeth Warren de Massachusetts y Bernie Sanders de Vermont están persiguiendo a los fondos de cobertura activistas.
Los senadores han patrocinado un proyecto de ley que busca aumentar la transparencia y la supervisión de los inversores activistas que adquieren grandes participaciones en empresas, generalmente con el objetivo de ganar puestos en las juntas directivas e impulsar cambios dentro de las empresas.
La Ley Brokaw está firmada conjuntamente por los senadores demócratas Tammy Baldwin de Wisconsin y Jeff Merkley de Oregon. Warren, un demócrata, y Sanders, un independiente, copatrocinaron el proyecto de ley.
El proyecto de ley reduciría el plazo en el que los fondos de cobertura deben presentar divulgaciones 13D ante la Comisión de Bolsa y Valores una vez que hayan adquirido una participación de 5% en una empresa. En este momento esa ventana es de 10 días, pero el proyecto de ley la reduciría a dos días.
El proyecto de ley también busca bloquear las “manadas de lobos” activistas, es decir, inversores activistas que colectivamente poseen más de 5% de una empresa pero que individualmente poseen menos y, por lo tanto, no necesitan revelar sus participaciones.
Puede leer más sobre la Ley Brokaw aquí, vía Baldwin.
Aquí hay un comunicado de prensa:
WASHINGTON, DC – Hoy, los senadores estadounidenses Tammy Baldwin (D-WI) y Jeff Merkley (D-OR) presentaron una legislación para aumentar la transparencia y fortalecer la supervisión de los fondos de cobertura activistas.
La Ley Brokaw lleva el nombre de un pequeño pueblo de Wisconsin que quebró después de que un fondo de cobertura de otro estado cerrara una fábrica de papel que había proporcionado buenos empleos a la ciudad durante más de 100 años. El fondo de cobertura activista compró la legendaria Wausau Paper Company, expulsó a sus ejecutivos y exigió retornos a corto plazo, como recompras, a expensas del futuro a largo plazo de la empresa.
“No podemos permitir que nuestra economía sea secuestrada por un pequeño grupo de inversores que sólo buscan enriquecerse a expensas de los trabajadores, los contribuyentes y las comunidades. Esta legislación actualiza las reglas de la era de la Depresión para abordar los abusos financieros que llevan a cabo los fondos de cobertura activistas que promueven ganancias a corto plazo a expensas del crecimiento a largo plazo”. dijo el senador Baldwin. “La Ley Brokaw asumirá un juego amañado aumentando la transparencia y fortaleciendo la supervisión de los fondos de cobertura activistas. Estas reformas ayudarán a garantizar que ninguna otra ciudad pequeña de Estados Unidos sea víctima de los fondos de cobertura activistas de Wall Street. Es hora de defender nuestra economía tradicional y reescribir las reglas de Wall Street para que podamos construir una economía que funcione para todos, no sólo para los que están en la cima”.
"Deberíamos medir el éxito de nuestra economía no por las ganancias de los fondos de cobertura, sino por si los trabajadores estadounidenses pueden encontrar buenos empleos que proporcionen una base sólida para sus familias". dijo Merkley. “Vaciar empresas de larga data para que un pequeño grupo de personas ricas y bien conectadas pueda obtener ganancias a corto plazo no es el camino hacia una economía fuerte y sostenible para nuestra nación. Es hora de enfrentar este sistema amañado y detener el juego a corto plazo que vende a nuestros trabajadores, empresas y economía a corto plazo”.
En pocas palabras, el cortoplacismo –también conocido como “capitalismo trimestral”– es el enfoque en horizontes temporales cortos tanto por parte de los gerentes corporativos como de los mercados financieros. El resultado es que los fondos corporativos se utilizan para pagos a los accionistas en forma de dividendos y recompras en lugar de inversiones en trabajadores, I+D, infraestructura y éxito a largo plazo.
Los fondos de cobertura activistas están liderando la carga del cortoplacismo en nuestra economía. Abusan de leyes de valores laxas para obtener grandes participaciones en empresas públicas. Una vez allí, a menudo hacen demandas para beneficiarse a expensas de los intereses a largo plazo de la empresa. Las demandas más comunes son más deuda, recompra de acciones, reducción de I+D, reducción de costos, despidos y reducción general de cualquier inversión en crecimiento a largo plazo.
La Ley Brokaw implementaría las siguientes reformas para aumentar la transparencia y fortalecer la supervisión de los fondos de cobertura activistas:
Restaurar la transparencia en el mercado
El Congreso ha reconocido desde hace tiempo el potencial de abuso cuando los fondos de cobertura activistas forman asociaciones vagas de “manadas de lobos” y se involucran en “inclinar” a los aliados sobre la inminente divulgación del artículo 13 (d). Dodd-Frank Otorgó explícitamente a la SEC el poder de abordar el abuso, pero la Comisión no ha estado dispuesta a utilizar esta autoridad. Esta legislación elimina la oportunidad de obtener ganancias sin riesgo que los activistas logran al acortar el período de divulgación de 10 días a 2 días.
Proteja las empresas de las manadas de lobos
La Ley Brokaw reforma la definición de “persona o grupo” para evitar que las manadas de lobos eludan la intención de las reglas de divulgación. La participación colectiva de los activistas en una empresa puede estar muy por encima del 5 por ciento, pero individualmente se mantienen por debajo del umbral para evitar la divulgación. Esta reforma identifica a estos fondos como un solo grupo que requiere divulgación.
Poner fin a los “cortos netos” secretos exigiendo la divulgación de derivados:
Los derivados son parte del conjunto de herramientas de todo activista. En algunos casos se utilizan para crear un “corto neto” que permite al activista beneficiarse votando en secreto en contra de los intereses de la empresa. Actualmente, los derivados y otros instrumentos sintéticos no requieren divulgación a pesar de que pueden tener impactos sustanciales en el precio del valor y su emisor. Esto puede permitir que los fondos apuesten en secreto contra una empresa en la que invierten. Esta legislación fortalece la supervisión de estos instrumentos bajo el ámbito del artículo 13(d).
La Ley Brokaw está copatrocinado por los senadores Bernie Sanders (I-VT) y Elizabeth Warren (D-MA).
Lo que ocurrió en Wisconsin es un ejemplo de un problema mayor que exige acción. Los fondos de cobertura activistas son un defensor clave de la tendencia cortoplacista que ha cautivado a Wall Street. El número de campañas de activistas ha aumentado anualmente un 60 por ciento desde 2010, y hubo 348 campañas de activistas en 2014. Sus activos bajo administración han crecido de $12 mil millones en 2003 a más de $200 mil millones hoy y ninguna empresa es demasiado grande para escapar de sus ataques.
Las empresas a las que se dirigen los activistas experimentan una menor inversión e I+D, siempre que sobrevivan. Dado que estas inversiones son el alma de nuestra economía, podemos suponer que si esta tendencia continúa, los resultados serán desastrosos. Nuestras corporaciones ya no intentan desarrollar nuevos productos, capacitar trabajadores o expandirse a nuevas empresas y, en última instancia, nuestra competitividad nacional se verá afectada.
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